職業柄「オルタナティブ投資」という言葉に反応しやすい私ではありますが、先週のFTを眺めていると本当に裾野が広がっている事を感じます。暗号資産が身近になったことで代替投資が認知され、宝飾品やワイン、それにビンテージカーなどのマニア向けだった収集品が投資対象となる時代がやってきました。
特にスニーカーなんていうのはその最たるものではないでしょうか。数百万で取引されるものもあるとか。まさにオルタナティブ投資そのものが百花繚乱の時代を迎えております。
そして意外と？見逃せないのがインフレ圧力。我が国でも物価上昇を身近に感じてはおりますが、欧米での体感値は我々の想像を超えているのだと思います。そして、そのインフレに対応すべく大きくマネーの流れが変わっているのです。金融商品以外に投資を行うとすれば、あなたは何に投資をされますか？
今週のFT記事：From diamonds to wine, investors rush to luxury collectiblesより
5月に開催されたニューヨークのメットガラで、キム・カーダシアンが、マリリン・モンローがジョン・F・ケネディ大統領に誕生日を祝って歌ったときに着ていたクリスタルを散りばめた「裸のドレス」で颯爽と階段を上ると、意外なところからオークションハウスへの問い合わせが殺到した。それは資産運用会社である。
不況に強い、かつインフレヘッジへの投資意欲が高まる中、オルタナティブな代替資産の一つである「収集品」への需要が急増しているのである。高値で乱高下する株式を警戒し、低利回りの債券に涙する投資家が、ワイン、野球カード、スニーカー、ダイヤモンドなどのニッチな資産クラスにますます力を注いでいる。
カーダシアンのファッションショーによって、ウォール街は、通常デリケートな生地を保存するために展示されているこのドレスが、過去数十年の間にいかに急速に価値を高めたかに注目することになった。1999年に126万ドルで売却されてから、2016年に480万ドルで売却されるまでの間に、この服は300パーセントも上昇したのだ。対してS&P 500種株価指数の同期間における上昇率は138％と、相対的に低いものになる。
収集品市場は長い間、マニアが支配してきたと、第2回モンローのドレスの売却を担当したジュリアンズ・オークションハウスの創設者、ダレン・ジュリアンは言う。しかし、金のあるところには、すぐにウォール街がやってくる。この数年、投資会社の関心は徐々に高まっていたが、この半年で大きな変化があった。「ヘッジファンドやプロの投資家がパイを切り分け、コレクターズアイテムに資金を投入するようになったのです」とジュリアン氏は言う。
この傾向は、アメリカのインフレ率が8.5％前後で推移していることから、ますます加速しているそうだ。2008年は、現金や株式からハードアセットに資金を移す人が殺到し、ジュリアンの店は過去最高の売上高を記録した。この秋は、まさに豊作の季節となりそうだ。
コレクターズアイテムがヘッジになるというのは前例がある。取引プラットフォームのライブトレード・ボルドーインデックスによれば、ウイスキーの過去10年間の複利平均成長率は19％である。FCRの調査によると、ピンクダイヤモンドは年間11％以上の複利成長率を示し、2008年以来300％以上上昇している。野球カードを追跡する指数は、2021年以降だけで1,000パーセント上昇している。高級品コレクターは、以前は一部のコレクターや現金の隠し場所を探している投資家の遊び場であった。インフレ対策として金の延べ棒を少しずつ購入することはできても、ダイヤモンドの価値を損なわないように分割して株式にすることはできなかったためである。
しかし現在、プロの投資家たちは、かつて個人的に蓄えていた資産を、仕事でも投資可能な資産に変え、顧客のために分散投資を手がけ始めた。7月にはTribeca Investment PartnersのポートフォリオマネジャーであるBen Cleary氏が、希少な淡紫色のアーガイルダイヤモンドを保有するファンドを立ち上げ、最低投資額100万ドルで5000万ドルを調達した。
アセットクラスを”機関投資家”化することで、アクセスするための敷居が下がり、一般投資家も参入できるようになる。Blackstoneの元ベテラン社員Dana Auslanderが設立したLuxusは、ダイヤモンド投資を低価格で個人投資家に提供し、このトレンドに乗ろうとしている。投資家は、希少な11.7カラットのイエローダイヤモンドを買うことはできないかもしれないが、その株を所有し、売却されたときに利益を得ることができるようになる。ちなみにLuxusは170万ドルの “Golden Dahlia “ダイヤモンドを9月上旬にIPOする予定だ。
中略
ワインを含む収集品市場の一部では、流動性（皮肉にも流動物そのものではあるが）がいまだに問題となっているが、個人投資家向けに収集品をプールするファンドを通じて市場が拡大する兆しが見えている。オルタナティブ投資の新興企業であるValtは、ベーブルースの野球カードやボルドーの株式を保有したい投資家のために収集品などの資産をプールしている。ブローカーによると、ワインは個人投資家だけでなく機関投資家にも人気があり、ファミリーオフィスが市場の半分近くを占めているという。
しかし、コレクターズアイテムに別の価値を求める投資家もいる。ライブトレード・ボルドー・インデックスのチーフ・エグゼクティブ、マシュー・オコネル氏は、「私たちは、飲み物と比較して、資産のメリットを見るように人々を導こうとしています」と言う。「しかし、一部の裕福な投資家が時折、自分のポートフォリオに手を出さないかと言えば、それは嘘になるでしょう。」
それでは今週もご自愛ください。