先週のFT記事で目に止まったのはデータ提供会社”Reorg”の話題。
ヘッドラインを見た瞬間に来たか！と集中力が倍に高まった瞬間でもありました。何故かと申しますと、”専門家によるネット情報配信”の先駆けともいえる存在で、私も事業家としてベンチマークにしている会社であるから、です。
本当に激シブの会社なんですよ。なんと言っても社名がReorganizationから来ていて、いわゆるディストレスト投資に絡む会社・事業・財務再編に関する専門的な情報を提供する、というスーパーニッチな事業なんです。しかしながら、クレジットの深いところを触るプレイヤーにとっては、こちらの情報はマーケット分野におけるブルームバーグ以上の存在なんです。
起業者がクレジット・ファンドを運営していたという専門性に加え、法廷開示資料を迅速に取り込み、専門家としての考察を提供するモデルをグルグル回すという、ネット時代の先進性も有しています。その購読料は年間10万ドル！です。
それでもユーザーが増え続け、離脱率がすごーく低いという点に魅力を感じ、ついにPermiraによる買収が成立。事業価値13億ドルです。はぁ、思っていた以上に強烈な数字でございました。ぜひかような「ニッチなんだけど、専門的な考察を加えて情報を配信する」プラットフォームにご注目頂きたいと思います。いかに関連記事を翻訳しますので、ご堪能あれ！
FT記事：Permira buys stake in distressed debt content provider Reorgより
プライベート・エクイティ・グループのPermiraはReorgの株式の過半数を取得し、不良債権と倒産情報のプロバイダーを約13億ドルで評価し、専門コンテンツ・サービスへの関心の高まりを反映した最新の取引となった。Permiraは、ライバルのバイアウトグループWarburg Pincusから株式を取得し、2018年の投資額を3倍に増やした。ペルミラはもともと、4億ドルの評価額でReorgの50％以上を購入していた。残りの株式は、Reorgの創業者Kent Collierと同社の従業員が所有することになる。
Reorgは、その高額な購読料ベースのビジネスが安定した成長をもたらし、その顧客基盤が非常に「粘着性」のあるユーザーで構成されていることから、ここ数ヶ月、いくつかのプライベート・エクイティや戦略的ライバルから関心をもたれてきた。Reorgの売却の可能性に関するニュースは、6月にFinancial Timesが最初に報じた。今回の買収は、ビジネスサイクルの中でReorgのサービスが特に価値を持つ時期に行われた。中央銀行がインフレ抑制のために金利を引き上げたため、信用市場は大幅に引き締まり、一部の企業の借り手に対するストレスが高まっている。ちなみに投機的等級債のうち、米国債より10％以上高い価格で取引されている企業を追跡するS&Pの比率は、6月に10％近くまで倍増した。
「ケントと彼のチームは、複雑で不透明なことが多いクレジット市場に対して深い洞察と強力な分析を提供する、素晴らしいデータ主導型のプラットフォームを構築した」と、Permiraのパートナーであるダニエル・ブレンハウスとアンドリュー・ヤングは声明で述べている。
Reorgは、例えば機械学習を使って取引分析とともに法的書類を素早くかき集め、ジャーナリストによる独自のレポートや元弁護士や銀行員による分析を行うなど、テクノロジー企業の特徴を融合させようとしている。このサービスは、若手弁護士の仕事を代替することができるため、年間契約料は10万ドル以上になることもある。Reorgによると、同社のサービスは、法律事務所や破産専門家を含む様々な機関の25,000人以上に利用されているとのことだ。
不良債権投資家でブロガーでもあるケント・コリアーは、2013年にReorgを立ち上げ、現在も同社の最高経営責任者を務めている。今年初め、有力なデータプロバイダーであるモーニングスターは、S&Pから債務融資取引について報告するLeveraged Commentary and Dataを買収した。昨年はフィッチグループが、企業債務の分析に特化した調査会社クレジットサイツを創業者から買収している。Reorgの顧客は、ヘッジファンド、投資銀行、法律事務所などである。同社は、破産裁判所の審理や債権者グループと企業間の舞台裏の交渉を毎日集中的に報道していることで知られている。
それでは今週もご自愛ください。