資本規制等の問題がありレバレッジ・ローン／中小企業向けローンから引き気味だった銀行がプライベート・デットの隆盛に合わせて、編み出したその一歩は”ジョイント・ベンチャー”という道であります。
BDC等の器を利用しながら、銀行がアレンジしたローンに対して民間資本を使いながら資金調達を行い、定評あるマネージャー、特にプライベート投資領域に精通する運用会社がそれを管理することで一気にスケールをとりに行く、というのが最近の流れになっています。
記事でも触れられておりますが、最近でも以下の組み合わせが発表されています。
- ソシエテ・ジェネラルとBrookfield
- BarclaysとAGL
- そして本記事のWellsFargoとCenterbridge
日本でもSMBCさんがAresに出資をされていたり、OrixさんがNXキャピタルを傘下に持たれていたり、直接・間接的にもプライベート・クレジットは伝統的な金融機関にとっても見逃せないビジネスチャンスになっているのでしょう。
そんな話題として本日は以下の記事をご紹介いたします。
FT記事より：Wells Fargo and Centerbridge join forces on $5bn private credit fund
Wells Fargoは資産運用会社の Centerbridge と提携し、米国の中堅企業に融資する50億ドル規模のプライベート・クレジット・ファンドを立ち上げた。
米国で第4位の資産規模を誇る同行は、Centerbridge、政府系ファンドのアブダビ投資庁、カナダの年金基金ブリティッシュ・コロンビア・インベストメント・マネジメントとともに新ファンドに投資すると発表した。
新ファンドは25億ドルの出資を目標としており、アブダビ政府系ファンドとブリティッシュ・コロンビア年金基金がすでに約20億ドルを出資しているWells Fargoや他の銀行は、アポロ、アレス、ブラックストーンなどのオルタナティブ・アセット・マネージャーが独占してきた15億ドルのプライベート・デット市場での役割を果たそうとしている。これらのオルタナティブ・マネージャーは現在、大企業への融資を行っているため、銀行による企業向け融資市場の支配を侵しつつある。
しかし、伝統的な金融機関は、プライベート・クレジットをどの程度推進すべきか判断に苦慮している。なぜなら、プライベート・クレジットの融資はリスクが高く流動性が低い可能性があり、ほとんどの銀行が自社のバランスシート上に負債を保有したくないからである。
一方、不安定な公開市場により、従来の債券や融資の提供からプライベート・クレジットに移行する企業が増えている。AT&T、ペイパル、エールフランス-KLMは、ここ数ヶ月で資金調達のために成長するプライベート・クレジット業界を利用した企業の一例である。
Wells Fargoの発表は、ソシエテ・ジェネラルが資産運用会社のBrookfieldとプライベート・クレジット・ファンドで提携すると発表した数日後に行われた。Barclaysは資産運用会社のAGLとファンドについて交渉中で、この件に詳しい2人の関係者によると、イギリスの銀行がこの資産クラスに参入する方法を提供することになるという。
他の銀行は自社のバランスシートを活用しているが、融資のリスクを考えると多額の資本を保有しなければならないことが多いため、ほとんどの金融機関はこの戦略に慎重になっている。JPモルガン・チェースは、この分野に投資するために少なくとも100億ドルの自己資本を確保している。
Wells FargoとCenterbridgeのファンドはBDCとして設立され、Overland Advisorsというブランド名になる。このファンドは、ウェルズが融資先企業の発掘を支援する。
Wells FargoのCharlie Scharf最高経営責任者（CEO）は、「我々は、顧客に最高のサービスを提供する方法を見つけることに絶えず注力しており、Overlandは、様々な市場環境において、より幅広い成長と価値創造のイニシアチブを追求するために使用できるオルタナティブな資本構造の選択肢を顧客に提供することができる」と語った。
Overlandを管理するCenterbridgeは、この新しいビークルはプライベート・エクイティ企業とも協力し、バイアウトの資金調達を支援すると述べた。センターブリッジは2億ドルから4億ドルの融資を目標にすると、この件に詳しい関係者は語った。
それでは今週もご自愛ください。